先週、外国のファンドマネージャーたちは中国のインデックスファンド（ETF）から急速に資金を引き揚げた。この撤退は4週間にわたり続き、市場が中国に対する忍耐を失っていることを示した。

一方、トランプ氏の勝利のニュースは、中国からの輸出品に対する関税の可能性を高めた。中国共産党の刺激策は、投資家に対して中国が迫る経済危機に耐えられるという信頼を与えることができなかった。

ブルームバーグの11月11日の報道によると、規模が95億ドルの中国大型株ETFは先週3.15億ドルが流出した。これは10月初めの大規模な流入の後、4週連続の撤退である。MSCI中国のETFも同時期に2.8億ドルが流出した。

TMX VettaFiの業界研究責任者ロクサナ・イスラムはブルームバーグに対し、「トランプ氏は常に中国への依存を減らし、アメリカの製造業を促進することに努めてきたため、中国ETFは大きな打撃を受けた」と述べた。

彼女はさらに、「トランプ氏の勝利後、投資家はアメリカの株式市場の見通しに非常に楽観的であり、貿易政策の変化や関税の影響もあって、多くの国際ファンドが中国から撤退することを選んだ」と付け加えた。

投資家はトランプ政権下での減税や規制緩和に対して楽観的であり、これがリスク資産への関心を抑制している。

さらに、中国共産党が最近発表した刺激策は市場に失望をもたらし、これも重要な理由の一つである。この計画は地方政府の一部の債務負担を軽減することを目的としているが、多くの投資家が期待していた包括的な財政支援は提供されていない。

イスラム氏は、「投資家たちは本来、中国共産党が上昇する債務水準を解決するための刺激策を発表するのを待っていたが、現在中国共産党はより広範な刺激策を欠いており、トランプ氏の就任によって投資家たちはさらに失望している」と指摘した。

今週、中国のETFには明らかな改善が見られなかった。週末に中国が最新の経済データを発表した後、UBS投資銀行は2025年の中国の経済成長予測を引き下げ、2025年の成長率を「約4%」とし、2026年の成長は「大幅に鈍化する」と予測している。

同社は、来年の下半期からトランプ政権がほとんどの中国からの輸入製品に対して「段階的」に追加関税を課すと予想していると付け加えた。

これはUBSが今年中に中国経済に関連する成長目標を下方修正するのは二度目である。

Global X Managementのシニアポートフォリオマネージャー、マルコム・ドーソン氏はブルームバーグに対し、「中国共産党が提供しているのは創傷を癒すバンドエイドであり、強心剤ではない。今後も会議や刺激策は増えるだろうが、市場は忍耐を失いつつある」と述べた。