論評

もし中国の経済見通しがそれほど悪く、憂鬱なものでなかったら、この話はつまらないものだっただろう。映画の続編シリーズのように、このパターンは2021年以降繰り返されている。2021年、不動産開発大手恒大集団の破綻以来、中国の長引く不動産危機が始まった。

経済の各段階で弱さが見られるが、北京政府は問題に対処することなく、不十分な政策を打ち出してきた。これらの対策は効果を発揮せず、経済の弱さが一層浮き彫りになる悪循環に陥っている。このパターンが打破され、中国の労働者や企業がこの混乱から救われる日は遠いようだ。

最新のニュースは、このパターンが続いていることを裏付けている。春から初夏にかけて、中国共産党（中共）は一連の大会を開催した。こうした会議のたびに、中国が経済の勢いを取り戻すのに役立つはずの新しい政策が発表された。しかし、経済指標によれば、発表された政策は中国経済が直面している問題を解決できておらず、中国は依然として活力と成長見通しを失っている。

中国（中共）政府は2024年の実質成長率目標を5％に設定しているが、経済の現状はその目標を下回る可能性が高い。国家統計局によると、第1四半期のGDPは前年同期比で4.7％増加したものの、失業率は7月に5.2％に上昇し、年初の5.0％から悪化している。

中国人民銀行の報告では、7月の銀行貸付とその他の融資は急激に減少し、7700億元（約1兆5400億円）となった。6月の3兆3千億元（約66兆円）から大幅に減少した。この減少の一部は季節的なものだが、すべてがそうというわけではなく、20年ぶりの急激な縮小となった。これにより、家計や企業が消費や投資に消極的であることが明らかになっている。

中国経済の主要部門もそれぞれ弱さを示している。特に住宅市場の問題は深刻だ。7月の住宅販売額は前年同期比で約26％減少している。不動産価格も5.3％下落し、北京が空き家購入に多額の資金を投じたにもかかわらず、効果は見られていない。

不動産価値の下落は消費にも悪影響を及ぼしている。多くの中国人にとって、住宅の価値は家計資産の大部分を占めており、不動産価値の低下によって人々はより貧しく感じ、消費意欲が減退している。これが経済全体にさらなる重荷を与えている。

当局は消費拡大を図ろうと、古い家電や車両を買い取り、新しい製品の購入を促すプログラムを開始したが、その効果は限定的であり、7月の小売売上高は前年同期比でわずか2.7％増にとどまっている。

一方、企業の設備投資も低迷している。2023年の民間企業による設備投資はわずか1.9％の増加にとどまり、公共投資を大きく下回っている。これは経済全体の不確実性と低迷に起因しているが、他の要因もある。

中共の党首、習近平は以前、企業経営者が共産党の政策ではなく利益を追っていると厳しく非難し、彼らを不安にさせた。中国が民間企業の支援を必要としている今、習近平は態度を変え、企業経営者を「我が人民」と称賛し始めた。しかし、彼の以前の発言は、彼が態度を変えて以前の考え方に戻るかもしれないという不安の種をこれらの企業経営者に植え付けた。最近の当局の発表でその不安が再燃している。これにより、民間企業はリスクを避ける姿勢を強めている。

輸出も低迷しており、アジアの他の国々の成長が全体の数字を押し上げているが、最も重要な西側諸国と日本の売上は期待できる水準には程遠い。アメリカ、ベルギー、日本政府は、中国との貿易に対して様々なレベルで制限をかけ、関税や物品の輸入制限を課している。特に強硬なのはアメリカだが、それだけではない。政府の動きのほかに、欧米と日本の企業はこれまで中国であった調達先を多様化させようと決意している。中国から、ヨーロッパ、そして日本への商品の出荷は、すべて前年同期比で減少している。

昨年、中共政権はハイテク、特にEVバッテリー、半導体、グリーンエネルギー分野での投資プログラムを立ち上げた。その理由の一つは、住宅購入、消費者支出、民間企業の設備投資の不足を補うためだった。しかし、これが過剰生産を招き、中国経済を歪める結果となった。このような状況では、国家主導のプログラムも、その結果も、何一つ芳しくない。このパターンは、これまで続いてきたように、今後も繰り返されると考えられる。