2025年7月14日、国内債券市場で日本国債の利回りが急騰した。指標となる新発10年物国債の利回りは前週末比0.070％上昇し、1.570％となった。これは5月23日以来、およそ2カ月ぶりの高水準である。また、新発20年債利回りは2.625％と2000年以来約25年ぶりの高水準に達し、新発30年債や40年債の利回りも大きく上昇した。

利回り上昇の背景には、7月20日に投開票が予定されている参議院選挙で与党が苦戦しているとの報道がある。与党が過半数を割り込む可能性が意識され、財政拡張的な政策が実現するとの警戒感が市場で強まった。これにより、国債の売りが優勢となり、債券価格が下落し利回りが上昇した。

財政リスクへの懸念は、長期・超長期債を中心に強く現れている。市場関係者は「参院選の結果を見極めたいという姿勢が強く、投資家が国債の購入を控えている」と指摘している。また、海外金利の上昇や米国の関税政策の不透明感も日本の債券市場に影響を与えている。